Bitcoin, Ethereum e Solana: opções de US$ 2,4 bi expiram hoje

O mercado de criptomoedas enfrenta um momento decisivo nesta sexta-feira (20), com o vencimento de mais de US$ 2,4 bilhões (R$ 12,5 bilhões) em contratos de opções na exchange de derivativos Deribit. O evento ocorre em um cenário de cautela institucional, liquidações massivas nas últimas semanas e dados macroeconômicos dos Estados Unidos no radar dos investidores.

Vencimento de opções pressiona Bitcoin e Ethereum

Segundo dados da Deribit, aproximadamente US$ 2 bilhões (R$ 10,4 bilhões) em opções de Bitcoin expiram hoje, com uma relação put-call de 0,59. Esse indicador reflete um posicionamento majoritariamente em calls (opções de compra), o que sugere viés de alta entre os traders.

O preço max pain — nível em que o maior número de opções expira sem valor, minimizando pagamentos aos compradores — está em US$ 70 mil (R$ 365,4 mil) para o Bitcoin. No momento da redação, o BTC é negociado próximo a US$ 66.500 (R$ 347,1 mil), abaixo desse patamar crítico.

Para o Ethereum, o cenário é semelhante. Opções no valor de US$ 404 milhões (R$ 2,1 bilhões) vencem hoje, com uma relação put-call de 0,75 e max pain em US$ 2.025 (R$ 10,6 mil). Atualmente, o ETH é negociado em torno de US$ 1.925 (R$ 10 mil), também abaixo do nível de dor máxima.

“O posicionamento está inclinado para calls em ambos os ativos, com o BTC apresentando uma assimetria de alta mais forte. Os níveis de max pain estão abaixo do interesse aberto dominante em calls para o BTC, enquanto o posicionamento do ETH é mais equilibrado, mas ainda construtivo”, observaram analistas da Deribit.

XRP e Solana também estão no radar

O vencimento de opções também afeta outras criptomoedas. Para o XRP, opções com valor nocional de aproximadamente US$ 5 milhões (R$ 26 milhões) expiram hoje, com max pain em US$ 1,40 (R$ 7,31). Atualmente, o token é negociado próximo a US$ 1,38 (R$ 7,20).

Já a Solana apresenta max pain em US$ 84 (R$ 438), muito próximo ao preço atual de negociação de US$ 82 (R$ 428). A proximidade entre o preço spot e o max pain sugere menor pressão de ajuste para o ativo.

Mercado de criptomoedas enfrenta pressão vendedora e liquidações

O vencimento de opções ocorre após um período turbulento para o mercado cripto. Nas últimas semanas, mais de US$ 3 bilhões (R$ 15,6 bilhões) em posições alavancadas foram liquidadas, com destaque para as perdas em posições compradas (longs).

De acordo com dados da CoinGlass, o mercado registrou liquidações significativas de posições vendidas (shorts) nas últimas 24 horas, o que pode sinalizar uma exaustão da pressão vendedora. O índice Fear & Greed (Medo e Ganância), que mede o sentimento do mercado, está atualmente em 12 — nível que indica “medo extremo” e historicamente antecede recuperações.

A plataforma on-chain Santiment reportou que carteiras com 10 a 10 mil BTC reduziram suas posições em 0,8% desde outubro. Por outro lado, carteiras menores, com menos de 0,01 BTC, acumularam 2,5% adicionais, sugerindo interesse contínuo de investidores de varejo.

ETFs de Solana vão na contramão do mercado

Enquanto ETFs de Bitcoin e Ethereum enfrentam saídas de capital, os ETFs de Solana têm registrado entradas líquidas consistentes. Em 18 de fevereiro, os ETFs spot de Solana captaram US$ 2,4 milhões (R$ 12,5 milhões), liderados pelo Bitwise Solana Staking ETF (BSOL), que adicionou US$ 1,5 milhão (R$ 7,8 milhões).

Essa movimentação contrasta com as saídas de US$ 133,3 milhões (R$ 695,8 milhões) dos ETFs de Bitcoin e US$ 41,8 milhões (R$ 218,2 milhões) dos ETFs de Ethereum no mesmo dia. O fluxo acumulado nos ETFs de Solana já alcança cerca de US$ 880 milhões (R$ 4,6 bilhões) desde seu lançamento.

No momento, a Solana é negociada próxima a US$ 82 (R$ 428), com analistas apontando suporte na região de US$ 75-80 (R$ 391-418) e resistência em US$ 85 (R$ 444).

Analistas divergem sobre os próximos níveis

Especialistas do mercado acompanham de perto os níveis técnicos após a recente correção. O Bitcoin encontra suporte na zona de US$ 65 mil-66 mil (R$ 339 mil-344 mil), enquanto a resistência está próxima de US$ 70 mil (R$ 365 mil).

A consultoria Standard Chartered revisou recentemente suas projeções, reduzindo o alvo de curto prazo para o Bitcoin e alertando para possível capitulação adicional caso os fluxos de ETFs permaneçam negativos. Por outro lado, indicadores de momentum sugerem que a pressão vendedora pode estar diminuindo, com o RSI em níveis de sobrevenda.

O custo médio de aquisição dos investidores de ETFs de Bitcoin nos EUA está atualmente em torno de US$ 84 mil (R$ 438 mil), deixando grande parte desses investidores com perdas não realizadas de aproximadamente 20%.

Perspectivas para o mercado

O vencimento de opções pode gerar volatilidade de curto prazo, especialmente se os preços se moverem em direção aos níveis de max pain. Analistas apontam que, historicamente, grandes expirações de opções tendem a funcionar como “desbloqueadores” de volatilidade, particularmente quando os preços spot estão significativamente acima ou abaixo das zonas de max pain.

Para o restante de fevereiro, o mercado permanece atento aos dados macroeconômicos dos Estados Unidos, incluindo inflação (PCE) e PIB, além das tensões geopolíticas no Oriente Médio, que podem impactar ativos de risco como as criptomoedas.