Com o halving do Bitcoin, agora a apenas dois meses de distância, o preço atual do Bitcoin ameaça o nível lucrativo dos mineradores. Isso apresenta um cenário para saídas em larga escala de mineradores. Mesmo assim, de acordo com um analista líder, a mineração é uma negócio em larga escala e “respeitosamente discorda” de qualquer FUD (medo, incerteza e dúvida) sobre capitulações de mineradores.
O Bitcoin em torno de $8.000 está na confluência do custo de produção para mineradores pagando $0,06 por KWh. Além disso, após o halving, o custo de produção efetivo irá dobrar o que colocará muita pressão nos mineradores causando capitulação.
Matteo Leibowitz, um analista de pesquisa na The Block observa,
“Se os preços falharem em dobrar nos próximos 2 meses, os mineradores verão suas receitas cortadas ao meio. As operações de mineração irão fechar em massa, a segurança da rede irá despencar e a proposta de valor do Bitcoin será objetivamente pior do que é hoje.”
Os Mineradores Estão Bem Melhores
No entanto, essa é uma visão rudimentar da indústria que tem uma infraestrutura financeira e técnica mais bem desenvolvida. Arjun Balaji, analista de cripto líder e fundador da firma de gestão de criptoativos, Paradigm tweetou sobre a observação de Leibowitz,
“Respeitosamente discordo. Uma visão alternativa:
(1) Mineradores industriais tem margens saudáveis > queda de receitas e atividades que forçam restrições (por exemplo, PPAs).
(2) A vida útil dos 7nm ASIC agora são de >3-4y, amortizam por um período mais longo.
(3) Crescimento legítimo sobre vendas de produtos estruturados mostra que os mineradores estão fazendo se protegendo.”
A indústria de mineração viu um tremendo crescimento nos últimos anos. O limite inferior da banda de custo de produção (em $0,04 KWh) mostra que o custo de lucratividade vai até $4.800 na baixa. Assim, eles não devem capitular devido ao pagamento das contas do Acordo de Compra de Energia. Além disso, eles geralmente buscam por preços de eletricidade com desconto ao fazer esses acordos o que dura por muito tempo.
O lançamento de mineradores com custo benefício da nova era está reduzindo mais o custo de produção. Fabricantes líderes de hardware de mineração, MicroBT e Bitmain anunciaram recentemente o lançamento do novo Whatminer S30 e Antimer S19/S20, respectivamente. Enquanto os modelos mais velhos empregados em escala pequena e média sofrerão perdas, a indústria em geral tem uma trajetória positiva.
Além disso, a mineração é um negócio dinâmico, se os mineradores começarem a sair, a diminuição no fornecimento favoreceria o resto dos mineradores. Balaji também menciona que a competição está trazendo o custo efetivo da eletricidade para $0,02 KWh. Ele acrescenta,
“Para mim, a pergunta interessante é: com a vida útil mais longa do ASIC + competição cada vez mais madura (<$0,02/kWh) podemos encontrar algum nível de “limite de segurança”?”
O crescimento do mercado de futuros e agora de opções também está fornecendo oportunidades amplas para cobrir suas perdas.
Apesar das flutuações, o projeto antigo dos mineradores tinha uma vida efetiva de 3-4 anos com lucratividade impressionante. Isso provavelmente irá se esgotar antes do halving. No entanto, um aumento abrupto na taxa de hash durante tempos de volatilidade mostraram que os velhos mineradores voltam quando o preço sobe.
A estimativa atual dos níveis de preço que podem levar à inatividade na blockchain causando FUD em torno da proposta de valor do Bitcoin envolve muitas variáveis. Balaji observa,
“Isso exige uma análise de toda a indústria de custos de hardware com o tempo, gestão de balanço patrimonial, financiamento, etc. Eu adoraria ver isso!”
Como você acha que a retórica da mineração está afetando o preço no momento? Por favor compartilhe suas ideias conosco.